消息称 McGraw-Hill 集团有拆分（split）的计划，缘由也是很典型，值得我们初学者了解一下。
主人公要出场亮相和大家认识一下，McGraw-Hill 集团是干嘛的呢？就土鳖我个人而言，最早知道 McGraw-Hill 是做学生期间在很多原版或影印版教科书上看到它的商标，其实这只是 McGraw-Hill Education 业务部门的产品。除此之外，公司还有一支大名鼎鼎的部队——标准普尔 Standard & Poor’s，评级业务小分队最近刚把好称全世界最有信用还钱能力最强的美国政府从 AAA 评级宝座上赶了下来，另外还有指数业务小分队，在美国他们的 S.&P.500 和 Dow 齐名，是许多股指期货的合约标的。与之相关连的业务还有 S&P Capital IQ，著名融资、并购、上市等资本市场交易数据的提供商，和国内投中和清科的数据库类似。而另一子公司 Platts 提供能源和金属行业商业数据信息，执业界牛耳。
公司从1888年到现在已运营120多年，看现任总裁的名字 Harold W. McGraw III 就知道公司历史悠久，几代传承，虽已是公众公司，但还是家族成员在经营治理。McGraw-Hill 最初从事学术教育出版和数据媒体业务，也是一路通过并购发展壮大，1953年买下 Platts，1966年收购 Standard & Poor’s，2005年又有一家研究咨询机构 J.D. Power and Associates 并入集团。
通过并购，公司越做越大，那干嘛要拆呢？而且要把传统的教育出版业务拆分出售，让精力更多集中在金融信息数据和商业咨询服务上。原因在于传统教育业务和新兴商业数据部门增长率差异较大，教育虽能给公司每年带来不菲的稳定收益和股东股利分红，但反应在二级市场股价上，高增长的商业部门被稳定的传统业务所拖累，股价一直在低位徘徊。俗话说，把鸡蛋鸭蛋堆在一起，都是圆圆的，黄黄的，金蛋就没那么容易脱颖而出。
当然增长率并非唯一理由，当年野蛮人们抢购 RJR-Nabisco 的混战中，最先让管理层动了 LBO 念头的原因之一就是经过百般努力公司股价依然没有什么起色，身处反对烟草的时代，人民群众总是把 RJR-Nabisco 当成是卖香烟的 RJR，搞得买饼干的 Nabisco 一起被无辜鄙视。所以股东们急了，管理层便有了压力。
笑话时间到了，这类问题放，在天朝，根本不是问题，中小股民基本没有发言权，不是大股东谁理你呀。即便在美国，如果不是公司股东要求，管理层也不会兴师动众，劳命伤财去做拆分。 McGraw-Hill 遇到的情况是，一家活跃的对冲基金 Jana Partners 和加拿大养老基金 Ontario Teachers’ Pension Plan 今夏购入公司大量股份，并给管理层脑袋上敲木鱼，要求好好修理修理公司业务，让股价别这么不给力。若拆分，每部门业务独立上市，股票可以在更高的价格水平上交易，那将为股东实现更大价值。按照预计，拆分后商业业务每年可产生约40亿美金的收入，教育部门则是24亿。当然也有人反对说，部门结合在一起可以更好的吸引商业客户，提供服务全面，更有吸引力。
纽交所上市 Boutique 投行 Evercore Partners (NYSE: EVR) 被聘请为公司财务顾问，评估可能的拆分方案，并寻找买家。资本市场历史上公司分分合合起起落落，不计其数，有的成功有的失败，不是先期可以预料。不过参与交易之中的人，回头看，一定非常有趣。